Bugün itibariyle Wall Street beklentileri altında gelen bir enflasyon raporu ve riskli(yüksek beta) mal varlıklarında ralli var.
Enflasyon problemi çözüldü, Fed artık sıkılaşmayı kesecek ve markette dip noktaya yaklaştık diyebilir miyiz?
Bence,hayır.
Peki neden?
Enflasyonu besleyen 3 farklı kalemi ele alalım:
Hizmet sektörü
Emtia fiyatları
Maaş spirali
Yılın başından beri tedarik zincirlerinde rahatlama, lojistik maliyetlerinde düşüş söz konusu.
Hatta Amerika’da ki en büyük lojistik firmaları işten çıkarmalara başladılar bile.
Fakat hizmet sektöründe ki zayıflamayı henüz genele yaymak mümkün değil:
Örneğin, havacılık sektörü inanılmaz bir şekilde geriye geldi fakat aynı şekilde büyümeye devam edecek mi?
Yoksa bu tek bir seferlik, sıkıştırılmış talebin bir parçasıydı ve sonra normal trendde büyümeye gerip dönüp, aşırı büyüme hedefleri koyan firmaların sonu lojistik firmaları gibi mi olacak?
Maaş spirali:
Asgari ücret artışları popülist liderler tarafından, enflasyona karşı bir savaş gibi gözükse de aslında enflasyonu kemik hale getiren en basit sebeplerden biri.
Siz aslında asgari ücretleri arttırdığınız anda sisteme o enflasyonu kalıcı bir şekilde fiyatlamış olursunuz.
Firmalar daha çalışanlarına ilk ‘‘arttırılmış maaşı’’ ödemeden, ürünlerine aynı oranda veya daha da fazla(kar marjını korumak için) olacak şekilde fiyat artışını yansıtırlar.
Temelde sistemdeki her şeyin fiyatı yükselir ve reel alım gücü değişmez. Ama enflasyon kalıcı hale gelir. (Bknz: TR&USA&GER)
Şuan da, Amerikan ekonomisinde MAAŞ-ENFLASYON spirali hala devam ediyor.
FED’in temelde iki basit hedefi var:
Enflasyonu kontrol altında tut.
İşsizlik oranlarını minimum olası seviyeye yaklaştır.
Sizce bu iki hedeften şuanda hangisine çooook uzağız?
İşsizlik oranları zaten olabilecek en düşük seviyede ve MAAŞ-ENFLASYON spirali üretiyor.
Enflasyon ise kabul edilebilir seviyenin üzerinde.
O zaman FED’in durması için bir sebep var mı?
Fed ancak ve ancak öncü göstergelerde değil (PMI&ISM&SPY), geriden gelen göstergelerde (enflasyon&işsizlik) düşüş gördüğünde yavaşlamayı tercih edecektir, o anda da zaten resesyon içinde oluruz.
Peki, piyasalar neden çoşkulu?
Çünkü enflasyon fiyatlamaları aşamalı yapılır.
Piyasalar,ilk sıkılaşma döneminin sonuna geldiğimizi düşünüyorlar ve haklılar.
Fakat sırada belirli bir süre yavaşlayan, belki de duran FED’den sonra, maaş-enflasyon spiralini fark edip tekrar sıkılaşacak veya deflasyon oluşuncaya kadar aynı şekilde kalacak bir merkez bankası var.
Şuana kadar fiyatlanan şey sadece artan faiz oranları ile yükselen iskonto oranları oldu.
Sırada HBK&EPS düşüşleri, risk primleri(iflaslar) var.
Film daha yeni başlıyor.
öngörüler makul ve dayanaklı. kaleminize sağlık
Youtube hesabınızdan beri sizi takip ediyorum. Öncelikle her şey için teşekkürler.
Sizce dibe ulaşmaya tahmini kaç ay-sene var. (elbette dibi tutturmak mümkün olmayacak ama en azından dip diyebileceğim 3-4 aylık dönemde alış yapmak üzere nakit pozisyonuna geçmiştim sayenizede.)
Dip yaklaştığında, veya dip dolaylarında kademeli şekilde, bir miktar yatırım yapıp 1-2 sene beklemeyi düşünüyorum. Bu hususta sizce alımlara şimdi mi başlamalayım biraz daha beklemeli miyim?